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124亿港币 蒙牛欲一口喝下雅士利 中国乳业最大并购案
http://news.changsha.cn | 2013-06-19 8:17:9 星辰在线 | 复制链接
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  双方宣布中国乳业最大并购案,未来乳企并购会更频繁,最终可能出现国产品牌巨头

  6月18日下午5时,蒙牛乳业(02319.HK)和雅士利国际(01230.HK)在港交所发布公告称,蒙牛乳业将全购雅士利乳业。此次交易涉及的最大现金量将超过110亿港元。这是迄今为止,中国乳业最大规模的一次并购,也是蒙牛乳业在奶粉领域发力的重要信号。

  业内人士分析认为,这起并购案将改写目前国内奶粉业的竞争格局,更为重要的是,今后或将陆续传来国内领军奶粉企业整合地方性龙头奶粉企业的消息,最终可能会有巨头出现。

  并购方案

  现金方案总代价124亿多港元

  蒙牛向雅士利方提供现金并购方案和现金加股份方案。其中现金方案为:蒙牛以每股3.50港元的现金收购全部85363.124万股股份,总代价为124.57095777亿港元;若按照现金加股权方案,蒙牛以每股2.82港元现金加0.681股蒙牛乳业股份,蒙牛方面则需付出113.50410155亿港元及12.44056766亿股股份。

  若以现金方案中的每股3.50港元报价为准,相比雅士利国际在最后交易日收盘价3.20港元,溢价约9.4%。

  此前,蒙牛乳业才宣布以31.752亿港元从现代牧业的两大外方股东手上收购26.92%股权,成为其最大单一股东,以实现对其最大奶源供应商的控制。

  市场观察

  洋奶粉垄断提价,国产奶粉需要牛品牌

  2008年三聚氰胺事件后,洋奶粉在中国迅速抢占了市场垄断地位,并不断提价。AC尼尔森最新的一份《2012年全年中国婴幼儿奶粉市场报告》显示,2012年,中国销售婴幼儿奶粉385.18亿元,其中,美赞臣、多美滋、惠氏及雅培四大洋奶粉品牌的市场份额分别为12.3%、11.7%、11%和7.7%,合计占据中国婴幼儿奶粉近半市场。

  国产奶粉方面,A股市场中主营产品包括婴幼儿奶粉的上市公司有伊利股份、贝因美、三元股份、光明乳业等。贝因美在2012年婴幼儿奶粉生产商份额中,占比达8.7%,位列第四。

  昨日,记者在长沙部分超市看到,婴幼儿奶粉仍是洋品牌占据大部分货柜,雅士利、施恩奶粉仍然正常销售,其他国产奶粉如伊利在长沙也有一定市场,但蒙牛奶粉难得一见。即使在经历香港奶粉限购、洋品牌奶粉曝出问题等事件后,对于国产品牌的消费信心仍在缓慢恢复中。

  各取所需

  一个找靠山,一个补奶粉业务的短板

  在乳业专家王丁棉看来,蒙牛和雅士利若能达成合作,可谓“各取所需”。雅士利的奶粉业务可以弥补蒙牛的业务短板,而雅士利在国产奶粉市场低迷之时,也需要蒙牛这座“靠山”帮衬。

  市场压力过大,雅士利找靠山已经很久。2010年,就有包括亨氏在内的外资奶粉企业找过雅士利,想要收购施恩,但因为雅士利要价太高而没法谈拢。2012年9月,有报道称,美赞臣及雅培等企业正在内地寻觅并购对象,希望提升市场占有率,而雅士利正是外资中意的潜在并购企业之一。

  中投顾问食品行业研究员简爱华表示:蒙牛目前面临着产品结构不协调的问题,利润水平较高的酸奶和奶粉业务发展较为缓慢,所以蒙牛与拥有酸奶技术的达能合作,及收购以婴幼儿奶粉业务为主的雅士利,旨在调整产品结构、弥补自身的短板。

  2012年,蒙牛乳业实现收入360.80亿元,其中奶粉收入仅占1.6%。其最大的竞争对手伊利股份奶粉及奶制品业务收入去年达到44.84亿元,在总体营收中的占比超过10%。而2012年雅士利营业收入为36.55亿元,奶粉毛利率高达50%以上。

  目前全国有127家婴幼儿奶粉生产企业。此次蒙牛如成功收购雅士利,势必会借助雅士利的市场份额,对伊利形成竞争。

  两大乳业巨头联手后,将通过资源整合与互补,利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势,加快高端奶粉行业整体升级的速度。雅士利的奶源来自纽西兰,有助提高蒙牛奶粉竞争力。

  政府引导

  推出新品牌,

  提振国产乳品行业信心

  出席蒙牛乳业与雅士利签约仪式的工信部党组成员、总工程师朱宏任表示,双方的合作,迈出了提升乳制品行业的品质、推动行业转型升级的重要一步。

  似乎是不经意的巧合,并购宣布的当天,6月18日,工信部消费品司司长王黎明在全国食品安全周工信部主题日活动上表示,鼓励婴幼儿奶粉企业兼并重组。

  前不久,工信部刚刚下达为期三个月的婴幼儿配方奶粉企业质量安全专项检查通知。工信部借此机会召集蒙牛和伊利等国内乳企巨头,希望能推出一个新品牌乳企来提振国产乳品行业信心。

  据透露,工信部将在7月发布一项包括多项新政行业发展意见,主要包括政府推动兼并重组及重金补贴奶粉奶源建设,国资背景龙头企业将成整合者。“而一些小规模的企业的出路可能就是被并购。”

  “如果此次蒙牛成功并购雅士利,将拉开国内乳品企业强强联合的序幕,未来国内乳企资源整合动作也会更加频繁。”中商流通生产力促进中心乳业分析师宋亮表示,考虑到此番工信部决心不小,未来并购企业的数量将会越来越多,最终可能会有巨头出现。行业龙头未来有望形成市场占有率接近40%的稳固龙头地位及高壁垒水平。

  蒙牛乳业2013年大事件

  5月8日

  宣布以现金31.752亿港元,收购国内最大的奶牛养殖企业现代牧业26.92%股份,从而成为现代牧业单一大股东,分析指出这将为蒙牛提供稳定的高质量原奶供应。

  5月20日

  对外宣布将与中粮集团和法国达能展开深度合作,共同开发前景看好的酸奶市场,目标是超越光明与伊利,排名国内酸奶市场第一。

  6月18日

  在港交所发布公告称,蒙牛乳业将全购雅士利乳业。这是迄今为止,中国乳业最大规模的一次并购。

  蒙牛乳业总裁 孙伊萍

  我们很高兴将获得雅士利的控股权,这对于两家公司的股东有着重要的意义。国内乳粉市场空间巨大,作为中国最成功的奶粉品牌之一,雅士利的加入将有效地加强双方的业务平台,与蒙牛奶粉业务形成互补,并为两家公司的发展带来显著的协同效应,同时为更多的消费者提供更多安全、健康和优质的乳制品。

  雅士利董事会主席兼总裁 张利钿

  作为中国领先的奶粉生产企业,雅士利一直以来维持产品质量和品牌声誉至上的原则,采用进口奶源,为消费者提供安全和优质的产品。很高兴能和蒙牛一道携手开拓未来奶粉市场。

  综合本报记者谭琳静和新华社、《广州日报》报道

(稿源:星辰在线-长沙晚报)
(作者:)
(编辑:王蓉)
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TAG:蒙牛 雅士利;中国乳业;并购

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